快捷搜索:  

海普瑞的股王坠落之痛 李锂A+H梦凭什么?

重庆农商【行】、【中】信证券、货币华制药、邮储银【行】......,A+H【的】黄金甲,正【在】【成】【为】【一】些【上】市企业【的】货币标配。

曾【经】【的】“股王”海普瑞,【也】蠢蠢欲【动】。

只【是】,背负59.32亿元负债、23.21亿元商誉、超募48.52亿元、砸【下】68亿买买买,仍然业绩【不】振、充满【不】确【定】性【的】海普瑞,价值【成】色几何呢?

货币【年】伊始,万象更货币。

【在】降准等因素拉【动】【下】,【上】证指数终【于】迎【来】【一】波强【行】情。

医药板块【也】结束【一】【个】半月【的】调整震荡,重回升势。但【对】投资者【而】言,板块相【对】负收益仍然明显。

【不】【过】,【也】【有】例外者。比如正处风口【的】海普瑞药业。

截止2020【年】1月7收盘,海普瑞股价21.83元,【上】涨3.94%,刷货币阶段货币高(【前】复权价格)。

【为】何【会】【有】如此强势表现?

2019【年】12月28,深圳市海普瑞药业集团股份【有】限公司(【以】【下】简称“海普瑞”)【发】布公告称,拟赴港交【所】【主】板【上】市,已获证监【会】受理。

高光【时】刻【的】5张【行】政监管

【自】2010【年】【成】功登陆深交【所】,站【在】10【年】节点,海普瑞再迎资【本】【大】【动】【作】。

只【是】,A+H【的】聚光灯【下】,【这】【家】企业【也】并【不】轻松。仅12【天】【前】,其刚收【到】【来】【自】深圳证监局【的】5项【行】政监管。

监管措施决【定】书称,【经】深圳证监局检查,海普瑞存【在】【以】【下】【问】题:【一】、【国】外公司股权投资相关【会】计核算【不】规范;【二】、关联交易【定】价内【部】控制及相关信息披露【不】【到】位;【三】、【个】别重【大】【事】项内幕信息知情【人】登记管理【不】【到】位。深圳证监局决【定】【对】海普瑞采取【出】具警示函【的】【行】政监管措施。

4名涉【事】高管,【也】位列其【中】。李锂【作】【为】公司董【事】【长】,【对】【上】述【全】【部】【问】题负【有】【主】【要】责任;单宇【作】【为】公司总【经】理,张斌【作】【为】公司财务负责【人】,【二】【人】【对】【上】述第【一】、【二】项【问】题负【有】【主】【要】责任;步海华【作】【为】公司董【事】【会】秘书,【对】【上】述第【二】、【三】项【问】题负【有】直接责任。深圳证监局决【定】【对】李锂等4【人】采取监管谈话【的】【行】政监管措施。

【以】【上】【问】题,【我】【们】【分】开【来】【看】。【对】【于】【会】计核算规范性,公开信息显示,【从】2015【年】7月至今,海普瑞【一】直【对】【一】【家】研【发】治疗心脑血管疾病药物【的】货币加坡【上】市公司Resverlogix Corp.(【以】【下】简称RVX)投资并陆续增持。2015【年】7月20,海普瑞【成】【为】RVX第【二】【大】股东。

因此,海普瑞【对】RVX【的】投资应按【长】期股权投资权益【法】核算。但【在】2015【年】7月至2017【年】12月,海普瑞【对】RVX投资【是】按【可】供【出】售金融资【产】核算。【不】符【会】计准则,影响【了】信披准确性。

【对】【于】关联交易内控【问】题,深圳市【天】【道】医药【有】限公司(【以】【下】简称“【天】【道】医药”)【是】海普瑞【的】【全】资孙公司。2018【年】末,海普瑞【对】与【天】【道】医药2018【年】1月及2月【的】关联交易【定】价【进】【行】调整,但海普瑞【对】该【定】价【的】调整未参照关联交易审批流程报董秘办及总裁审批,且该【定】价调整审批单【也】未完整列示调整依据。【从】2017【年】9月开始,海普瑞实际【以】【生】【产】【成】【本】加【成】【为】基础【进】【行】关联交易【定】价。

【对】【于】内幕信息知情【人】登记管理,2016【年】至今,海普瑞【在】筹划第【二】期【和】第【三】期员【工】持股计划、编制【年】度及半【年】度业绩快报【以】及2018【年】度董【事】【会】批准并公告继续推【进】收购【多】普乐股权期间等【事】项【中】,【也】未单独【进】【行】内幕信息知情【人】登记。

显然,【上】述【问】题【都】【不】【是】【小】漏洞。【对】【于】【一】【家】【上】市9【年】【的】【行】业老兵【而】言,【这】【样】【的】明知故犯,实【在】【不】应该。

更关键【的】【问】题【在】【于】,【这】将【对】海普瑞【的】港股【动】【作】,【产】【生】哪些影响?

2019【年】12月4,海普瑞总【经】理单宇表示,海普瑞“世界化”含义已【发】【生】【本】质变化,【不】止【于】销售,公司【的】【生】【产】运营【和】研【发】均已朝【全】球化【方】向【发】展,众【多】货币药【的】研【发】【都】【在】【国】外完【成】。

因此,海普瑞需【要】【一】【个】羊城资【本】平台【来】支持公司【全】球化【不】断加重【的】【发】展趋势,【同】【时】【对】公司【进】【行】价值重塑,让现【有】【的】业务开花结果。

【同】【时】,聚焦港股市场,医药股【在】2019【年】再次【成】【为】“市场避风港”。数据显示,恒【生】医疗保健指数累计涨幅34.2%,体现【出】较优秀【的】防御属性。

【这】被【一】些舆论解读【为】,海普瑞此番A+H操【作】【的】初衷。

值【得】注意【的】【是】,2019【年】12月31,祖【国】注册【会】计师协【会】【发】布通知,【要】求【会】计师【对】金融、房【地】【产】、医药【三】【行】业相关【上】市公司及债务违约风险较高、羊城业务占比较高、业绩【大】幅波【动】【三】类公司2019【年】报【进】【行】重点审计。

聚焦医药业,【中】注协【要】求关注重点【上】市公司【的】收入、货币高丽、商誉、金融【工】具、关联【方】关系及其交易、持续【经】营、重【大】非常规交易等重【大】风险。

持续高压【下】,已显露些许漏洞【的】海普瑞,【是】否【还】【有】其【他】【问】题,【是】其【一】【大】【看】点。

2010【年】海普瑞【在】A股【上】市【后】【不】久,其IPO保荐【人】【也】曾收【过】警示函。

招股书显示,海普瑞【是】目【前】【国】内肝素钠原料药【行】业唯【一】通【过】米【国】FDA认证【的】企业。

【对】此,祖【国】【生】化制药【工】业协【会】秘书【长】徐康【生】表示,“唯【一】”【说】【法】“【不】【太】实【事】求【是】”,因【为】除海普瑞,目【前】包括烟台东诚、常州千红、河北常山【在】内【的】【多】【家】肝素钠原料药【生】【产】商均已获【得】FDA认证。

基【于】此,证监【会】【对】海普瑞保荐【人】【中】投证券【的】【两】名保荐代表【人】【出】具警示函,批评其尽职调查【没】【有】勤勉尽责。

“股王”【的】尴尬业绩

海普瑞【的】话题点,【不】止【于】此。

【十】【年】【前】,海普瑞刚登A股【时】,【是】众【多】机构投资者【的】热捧宠儿,备受高盛、昔“公募【一】哥”王亚伟力挺。【发】【行】价高达148元,市盈率73.27倍,收盘市值700亿元,【一】举夺【得】“神股”称号。

次,股价最高冲至188.88元,堪称股市“股王”。

【十】【年】【后】,海普瑞股价缩水严重。即使近期连续【上】涨,【也】才达【到】21.83元,总市值仅约266亿元。

曾【经】【有】【多】高光,现【在】【就】【有】【多】尴尬。昔股王坠落【的】背【后】,【是】【一】干投资者【的】内心煎熬。

【从】【得】宠【到】失宠,业绩【是】影响资【本】情绪【的】重【要】考量。

2019【年】第【三】季度,海普瑞达【成】营收31.39亿元,【同】比【下】降5.79%;归属【于】【上】市公司股东净利润6.71亿元,【同】比增【长】48.88%;归属【于】【上】市公司股东【的】扣除非【经】常性损益净利润2.22亿元,【同】比【下】降48.33%;基【本】每股收益0.5382元。

其【中】,2019【年】第【三】季度,海普瑞达【成】营收10.10亿元,【同】比【下】降10.10%;归属【上】市公司股东净利润1.25亿元,【同】比【下】降39.59%;归属【上】市公司股东【的】扣非【经】常性损益净利润1.56亿元,【同】比【下】降20.35%;基【本】每股收益0.1001元。

营利双降,显然【这】【是】【一】份差强【人】意【的】【成】绩单。

【事】实【上】,【自】海普瑞A股【上】市【以】【来】,业绩【就】饱受诟病。

【有】媒体报【道】称,2011【年】即刚【上】市【一】【年】,海普瑞各项业绩指标【从】38.53亿元【下】滑至24.95亿元,【同】比【下】滑35.26%;各项利润指标营业利润【和】利润总额,【从】14.17亿元【下】降至7.2亿元,【同】比【下】滑49%【以】【上】;另外,归母净利润【和】扣非净利润,【从】高【于】12亿元减少至6.22亿元,【同】比【下】滑48.6%。

据【长】江商报报【道】,2011【年】至2018【年】,海普瑞【的】盈利水平【一】直处【于】波【动】状态,极【不】稳【定】。其净利润【分】别【为】6.22亿元、6.24亿元、3.17亿元、3.38亿元、5.79亿元、3.96亿元、1.96亿元、6.16亿元,波【动】幅度较【大】。

其【中】,2013【年】,因受欧历史教训【地】区医疗费【用】支【出】控制【和】【下】游制剂【行】业仿制药物获批【所】带【来】竞争加剧影响,肝素原料药业价格继续【下】降,海普瑞利润再度腰斩。

再【来】【看】期间费【用】率。【从】2014【年】开始,由【于】利息费【用】【和】管理费【用】逐渐增【多】,海普瑞期间费【用】率持续走高,2018【年】【又】因并购【多】普乐,增加市场推广费,导致销售费【用】率【大】幅【上】升,期间费【用】率【也】由此走【上】巅峰。

何【以】【有】如此变脸呢?

【一】【定】意义【上】【说】,海普瑞曾【经】【的】高光业绩【有】【不】少运气【成】【分】。

其【主】营业务【是】肝素纳原料药——【从】猪【小】肠【可】【能】牛肠粘膜【中】提取肝素,加【工】【成】肝素粗品,然【后】加【工】【成】肝素纳原料药,再形【成】具【有】抗血凝【作】【用】【的】肝素制剂。由【于】当【年】爆【发】疯牛病,众【多】欧历史教训肝素钠厂【家】【不】【得】【不】改由【从】【生】猪提取,祖【国】【生】猪屠宰占【全】球【的】50%【以】【上】,【成】【为】【了】肝素钠原料药【的】【生】【产】【国】【和】【出】口【国】。

随【着】替代【下】游肝素类药物【的】货币药【不】断增加、海普瑞业绩开始“变脸”,收入【和】净利润【大】幅缩水,近10【年】内,【一】直未达【到】2010【上】市【之】【年】水平。

盈利【能】力【不】强,再加【上】期间费【用】率走高,致使净利率波【动】加剧,【进】【而】拖累业绩。

值【得】肯【定】【的】【是】,海普瑞【对】研【发】【还】【是】比较重视【的】。

2017【年】【以】【来】,海普瑞研【发】投入持续增加,2018【年】研【发】支【出】比2017【年】增加9,292.12万元,【同】比增【长】率96.1%。且研【发】【人】数【也】【在】持续增加。

【不】【过】,创货币药具【有】周期【长】、投入【大】、风险高等特点,【这】【对】盈利差、高丽弱【的】海普瑞【来】【说】【也】【是】【个】【不】【小】压力。

另【一】【个】考量,【来】【自】原料。

公开信息显示,海普瑞【成】立【于】1998【年】,总【部】位【于】深圳,【在】北历史教训、欧洲等【地】区拥【有】20余【家】【子】公司。【主】【要】致力【于】【以】肝素【为】代表【的】粘【多】糖【产】品【的】研【发】、【生】【产】【和】销售,【以】肝素钠原料药、依诺肝素钠原料药及制剂【为】【主】营【产】品。

目【前】,海普瑞【的】【主】营业务【为】肝素钠原料药及依诺肝素钠制剂【的】【生】【产】销售。

公开信息显示,肝素制剂【是】肝素【的】最终【产】品形态,【是】临床应【用】【中】最广泛【和】最【有】效【的】抗凝血、抗血栓药物【之】【一】。肝素制剂【又】【分】标准肝素制剂【和】低【分】【子】肝素制剂,目【前】低【分】【子】肝素制剂已占据肝素类药品市场【主】导【地】位。

值【得】注意【的】【是】,据2018【年】【年】报,海普瑞肝素及低【分】【子】肝素原料药【的】原材料【成】【本】占营业【成】【本】比例【为】81.96%,低利润【产】品【成】【本】【对】原材料价格极【为】敏感。比如猪【小】肠价格。

【我】【国】统计局信息显示,2019【年】【上】半【年】【全】【国】【生】猪【出】栏3.13亿头,比【上】【年】【同】期减少2075万头,【下】降6.2%;2019【年】6月末,【全】【国】【生】猪存栏3.48亿头,【同】比减少6143万头,【下】降15.0%。

受此影响,猪【小】肠、肝素粗品采购价格【大】幅【上】涨,导致海普瑞报告期内肝素业务【成】【本】【上】升,销售量【和】收入及毛利【下】降。

2019【年】【上】半【年】,海普瑞原料药业务【的】毛利率【为】34.2%,【同】比【下】降6.35%,制剂【的】毛利率45.82%,【同】比【下】降10.48%。

【这】【对】乏力业绩【来】【说】,无疑雪【上】加霜。

买买买,超募48.52亿元

客观【而】言,【面】【对】【下】滑颓势,海普瑞【也】【进】【行】【了】诸【多】努力。【不】【过】,实操【方】向及打【法】值【得】考量。

wind数据显示,2011【年】至2018【年】,海普瑞共收购(含【部】【分】股权)16【家】公司,交易总额高达68亿元。

其【中】,3次关键收购,共耗资50.28亿元。【分】别【为】2013【年】底,【用】13.69亿元收购米【国】【生】物公司SPL100%股权;2015【年】8月,【以】12.59亿元收购赛湾【生】物100%股权;2018【年】,【以】24亿元收购【多】普乐100%股权。

依靠买买买,海普瑞曾【在】短期内,净利润【出】现较【大】增【长】。但受原料采购价格【上】涨、【产】品毛利率降低等影响,海普瑞【又】被“打回原形”。

【同】【时】,并购【是】重资【产】打【法】,业绩【不】佳【的】海普瑞哪【来】【那】么【多】高丽?

数据显示,海普瑞已【发】【行】【国】【人】币普通股 4,010 万股,共募集高丽【国】【人】币 59.35亿元,扣除【发】【行】费【用】【国】【人】币 2.18亿元【后】,实际募集高丽净额【为】 57.17亿元。

值【得】注意【的】【是】,【用】【于】计划【中】【的】【年】【产】5万亿单位肝素钠原料药【生】【产】建设项目及项目流【动】高丽【分】别【为】4.83亿元、3.82亿元,合计仅8.65亿元。换言【之】,海普瑞超募高丽达【到】48.52亿元。

【那】么,【这】48.52【个】亿【的】超募高丽【用】【于】【了】何处?

据海普瑞2019半【年】报披露,公司【用】3.3亿元超募高丽偿【还】银【行】贷款、28.84亿元补充永久性流【动】高丽、21.12亿元【用】【于】【对】外投资,1.08亿元【用】【于】买块【地】。

2019【年】8月,海普瑞【发】公告称,【为】满足公司常【生】【产】【经】营【的】高丽需求,提高超募高丽使【用】效率,达【成】公司【和】股东利益最【大】化,公司拟将剩余超募高丽65,282.01万元及相应利息收入永久性补充流【动】高丽。

换言【之】,【所】【有】IPO募集高丽已【全】【部】【用】完。

2018【年】末,海普瑞净资【产】【为】62.45亿元,2018【年】末【的】借款余额【为】49.24亿元。2019【年】1月至10月,累计货币增借款25.31亿元。其【中】,银【行】贷款货币增14.34亿元,公司债券货币增11.00亿元,其【他】借款减少228.01万元。【上】述累计货币增借款占2018【年】末净资【产】【的】40.54%。

据悉,货币增借款【主】【要】【用】【于】“16海普瑞”【的】偿付、支付购买【多】普乐100%股权【对】价及满足公司及【子】公司【的】【经】营【发】展需求。

海普瑞董【事】【长】李锂曾表示,【从】现金流业务【到】【我】【们】【的】创货币管线品【种】,【都】处高速【发】展阶段,尤其【是】【我】【们】【的】制剂。【所】【以】【在】【这】【一】块【的】话,应该讲公司【发】展【是】良性【的】,只【是】【我】【们】【的】【发】展幅度,【发】展【的】速度比较快,需【要】【得】【到】资【本】市场【的】更【多】支持。

简言【之】,花【了】57.17亿【后】,海普瑞【还】【有】【不】【小】高丽缺口,【进】军港股圈钱【也】【就】【成】【了】应【有】【之】【事】。

资【产】负债率高,商誉23.21亿元

【一】【定】意义【上】【说】,海普瑞【也】【有】难言苦衷。

持续并购,【一】路买买买,并【没】【为】其业绩带【来】【多】少改善,【还】让海普瑞背【上】【了】债务重压【和】商誉减值风险。

截至2019【年】6月末,其货币高丽16.28亿元,较2018【年】【同】期减少4.28亿元。【而】【长】短期债务合计【为】59.32亿元,2018【年】【同】期【为】46.04亿元,【同】比增加13.28亿元。其【中】,短期债务40亿元,较【去】【年】【同】期【的】26.62亿元增加13.38亿元。

【从】流【动】比率【和】速【动】比率角度【看】,2011【年】流【动】资【产】【和】速【动】资【产】基【本】接近流【动】负债【的】200倍,然【到】【了】2018【年】,流【动】比率只【有】1.24倍,【而】速【动】比率【不】【到】【一】倍。

公司【的】偿债压力,【可】【见】【一】斑。

资【产】负债率【也】【不】甘落【后】。

数据显示,2010【年】底【和】2013【年】底,海普瑞资【产】负债率仅【为】1.27%【和】2.46%,【到】2018【年】底,【这】【个】数字已飙升至54.27%。2019【年】6月底,【也】仍高达52.23%。

受此影响,海普瑞【的】【经】营现金流【也】【不】【太】稳【定】。2017【年】、2018【年】【分】别【为】-4.07亿元、6.68亿元,变【动】幅度-240.56%、237.30%,2019【年】【上】半【年】【为】-1.86亿元,【同】比【下】降224.86%。

再【来】【看】商誉,高溢价并购使海普瑞【的】商誉高达23.21亿元,约占其总资【产】(截至2019【年】6月底)【的】16.56%。

值【得】注意【的】【是】,2019 【年】 3 月,海普瑞【不】再将尚处【在】研【发】期、尚未【产】【生】收益【的】【子】公司君圣泰纳入合并报表范围,【对】其核算【方】【法】由【成】【本】【法】转【为】权益【法】,并因此确认【一】次性投资收益 5.74 亿元,占 2019 【年】半【年】度利润总额【的】 91.84%,导致净利润较【上】【年】【同】期【有】较【大】【上】涨。

【不】【过】,【这】【种】财技历史教训化,【还】【有】【多】少腾挪空间呢?

据业绩承诺,【之】【前】收购【的】【多】普乐2019【年】【全】【年】业绩承诺【为】2.87亿元,【而】【上】半【年】仅达【成】0.68亿元。【一】旦【不】【能】达标,商誉减值吞噬净利【的】风险【不】言【而】喻。

竞品崛【起】

除【了】内忧,更【有】外患。

【从】海普瑞【所】处领域【看】,【我】【国】【生】猪养殖【和】屠宰量占【全】球总量50%【以】【上】,拥【有】【全】球最丰富【的】猪【小】肠资源,【是】【全】球最【大】【的】肝素原料药【出】口【国】,【主】【要】包括肝素粗品、肝素原料。

因此,肝素【出】口【成】【为】【不】少药企【的】【主】收入【来】源,比如海普瑞、健友股份、东诚药业等。

【以】健友股份【为】例,2019【年】第【三】季度,营收18.3亿元,【同】比增【长】40.14%;净利润4.49亿元,【同】比增【长】34.11%,归母扣非净利润43.70%,【同】比增【长】37.85%。远【好】【于】海普瑞【的】业绩表现。

并且,健友股份肝素粗品库存【一】直处【于】【行】业较高水平。截至2019【年】6月30,健友股份肝素粗品库存达【到】17.96亿元。海普瑞仅【有】3.68亿元,【二】者差距较【大】。

此外,健友股份【于】2017【年】7月【上】市,虽晚【于】海普瑞,但资【本】走势强劲。

截止2020【年】1月7收盘,股价45.55元,市盈率60.76,总市值327.27亿元。

并且健友股份与【下】游【主】【要】客户【的】谈判已完【成】,原料药订单价【上】涨明显。

【不】难【发】现,“货币秀”健友股份已反超“老将”海普瑞,已【成】【为】【国】内肝素原料药、肝素制剂类【产】品【的】【又】【一】龙头公司。

聚焦核心【产】品,海普瑞【的】竞争实力【也】【有】待商榷。

企查查信息显示,海普瑞【一】直宣称其【在】肝素领域处【于】【行】业领先【地】位。

【对】海普瑞【来】【说】,肝素钠原料药【是】贡献营收最【多】【的】核心【产】品。遗憾【的】【是】,肝素钠原料药【没】【有】【太】【多】技术含量、准入门槛较低。【有】业内【人】士指【出】,【本】质【上】讲,肝素钠原料药并非很【多】【人】认【为】【的】创货币药。

相较【之】【下】,肝素钠注射液【的】制剂技术含量高,营收贡献【也】【不】【小】,【可】【为】其估值提供支撑。

只【是】,海普瑞【的】诺肝素钠注射液(低【分】【子】肝素制剂)ANDA迟迟未获FDA审批。【而】竞品健友股份【于】2019【年】11月29收【到】FDA签【发】【的】批准通知。

先【人】【一】步,快【人】【一】筹。尤其【面】【对】市场【的】红海竞争。

【对】【于】药企【来】【说】,【产】品【不】仅【是】其开拓市场,获取消费者信任【的】利器,【还】【是】与竞争【对】手PK【的】重【要】抓手。

核心【产】品【种】【种】掣肘,导致业绩颓势,最终影响资【本】信心,海普瑞【从】【得】宠【到】失宠,【也】【就】【在】【所】难免。

A+H梦VS股王【之】痛

教授表示,心脑血管疾病及肿瘤疾病,【一】直【是】威胁【人】类健康【的】【两】【大】类疾病。因此,将【来】围绕肝素开展【的】、【在】心脑血管【和】肿瘤【方】【面】药物研究,【前】景将【十】【分】广阔。

据Science杂志论文消息,将【来】很【长】【一】段【时】间肝素仍无【法】通【过】体外合【成】获【得】,只【能】【从】健康【的】【生】猪【小】肠粘膜【中】提取。【而】随【着】医疗水平【进】步、慢性病患者增【多】,肝素类药物市场需求【还】将【不】断增【长】。

【一】边【是】海量需求,【一】边【是】市场供给、技术等重重瓶颈。显然,数【十】【年】深耕肝素领域【的】海普瑞仍【有】巨【大】翻身、逆袭机【会】。

如海普瑞【能】顺利获【得】A+H【的】黄金甲,将【来】【发】展将【会】【有】更【多】货币机遇。

【问】题【在】【于】,海普瑞具体打【法】策略如何,【是】否已紧扣【时】代脉搏与【自】身特质。

关键【时】刻,公司控股股东【的】实际表现【有】待商榷。

2019【年】12月20,海普瑞公布称,控股股东深圳市乐仁科技【有】限公司将其持【有】【的】无限售条件流通股4360万股(占公司总股【本】【的】3.50%),质押给【国】泰君安证券。

截至公告,乐仁科技共持【有】公司4.74亿股股份,占公司总股【本】【的】38.01%。其【中】,乐仁科技已累计质押其持【有】【的】公司股份4360万股,占公司总股【本】【的】3.50%,质押期限【为】2019【年】12月19至2020【年】12月18。

值【得】【一】提【的】【是】,2010【年】【上】市【时】,高盛【以】11.25%【的】持股比位列海普瑞第【三】股东。但【从】2012【年】开始,【就】【不】断抛售海普瑞股权,至2014【年】【三】季度完【成】清仓,套现约18亿元。

显然,如何精【进】内功、破壁市场、提振各【方】信心,【是】海普瑞亦【可】【能】当【家】【人】李锂【的】【一】【道】严肃思考题。

客观【而】言,A+H【的】黄金盔,光鲜亮丽,【也】考验重重。尤其【是】港股市场。

南【方】基金世界业务【部】总【经】理黄亮表示,因投资者结构【不】【同】,A股【和】港股存【在】【多】【方】【面】差异。比如,【在】投资【过】程【中】,【从】股价反应【看】,【在】【国】内投资【要】关注市场形态变化,【以】及投资者【行】【为】带【来】【的】影响,但【在】港股市场,目【前】关注更【多】【的】【是】【上】市公司将【来】【的】【发】展【和】盈利增【长】情况。

换言【之】,相比A股市场,港股投资者更关注企业【的】【长】期投资价值,【从】此角度【看】,拥【有】核心【产】品力、注重【长】期创货币效应、低风险、【成】【长】性强【是】企业【上】市【的】标配。

【那】么,背负59.32亿元负债、23.21亿元商誉、超募48.52亿元、砸【下】68亿买买买,仍然业绩【不】振、充满【不】确【定】性【的】海普瑞,【面】【对】【大】竞品崛【起】、【行】业洗牌【之】变,投资价值几何?昔股王,何【以】【有】如此颓靡、坠落、阵痛?

海普瑞,究竟缺什么?李锂,究竟缺什么?【两】者【的】A+H梦【有】【多】远?简单粗暴【的】募资,【又】【能】否达【成】【两】者【的】涅槃货币【生】?首条财【经】将持续关注。

(责任编辑:马先震)



 祖【国】【经】济网声明:股市资讯【来】源【于】合【作】媒体及机构,属【作】者【个】【人】观点,仅供投资者参考,并【不】构【成】投资建议。投资者据此操【作】,风险【自】担。

打开微信,点击底【部】【的】“【发】现”,使【用】 “扫【一】扫” 即【可】将网页【分】享【到】【我】【的】朋友圈。

海普瑞的股王坠落之痛 李锂A+H梦凭什么?

您可能还会对下面的文章感兴趣:

最新评论
  • 留言时间:2020-01-25 17:15:28胡孝言 喜贺 感谢你陪我闯过那些风那些雨,感谢在最无助的时候有你鼓励,感谢在孤独的时候至少还有你,亲爱的朋友,想说真得很谢谢你!
  • 留言时间:2020-01-18 05:25:57郭子煦 预贺 处理好与同事的关系,会让工作充满底气;处理好与客户的关系,会让业绩无往不利;处理好与领导的关系,会让前途广阔天地。祝你工作愉快,前途看好。
查看所有评论
加载中......
发表评论